小麦财经股票网讲解转债隐含波动率

2019-8-7 11:22| 发布者: admin| 查看: 355| 评论: 0

摘要: 小麦财经股票网指出,隐含波动率是观测转债估值的一个重要指标。通常情况下,我们可以将可转债看作纯债与看涨期权的结合,其中纯债部分由存续期内各期现金流贴现值加总得到。与普通期权的隐含波动率计算方式一样,转 ...

小麦财经股票网指出,隐含波动率是观测转债估值的一个重要指标。通常情况下,我们可以将可转债看作纯债与看涨期权的结合,其中纯债部分由存续期内各期现金流贴现值加总得到。与普通期权的隐含波动率计算方式一样,转债的隐含波动率也是通过拟合法得到,即在B-S理论模型下反复代入不同的波动率参数,直到模型得出的转债理论价格与其实际交易价格相等,此时的波动率就为转债的隐含波动率。

与一般债券的计算相同,转债隐含波动率主要受票息、期限和市场利率决定,因此这部分的市场定价往往较为公允;期权部分的定价则较为复杂,国内的可转债内嵌多种期权,包括投资者的转股权、回售权、发行人的赎回权以及转股价修正权,小麦财经股票网介绍,常用的期权定价模型包括B-S(Black-Scholes)模型、二叉树模型和蒙特卡洛模拟法,其中B-S理论最为主流,隐含波动率就是在B-S框架下衡量期权定价的一个参数指标。

小麦财经股票网提醒,需要注意的是,在B-S的原始公式中,衡量的仅仅是转股期权的定价,并未考虑回售条款、赎回条款、转股价修正条款对期权价值的影响,这是B-S模型一个待完善的方面。


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