张道达投资手记:指导高股息策略配置

2019-8-14 10:33| 发布者: admin| 查看: 1946| 评论: 0

摘要: 张道达投资手记指出,股息溢价高位叠加利率下行,是高股息策略胜出的绝佳组合。高股息策略往往在弱市环境、股息溢价率处高位,且利率下行周期中表现突出。高股息策略是经典的高收益稳健型策略之一,该策略胜出的本质 ...

张道达投资手记指出,股息溢价高位叠加利率下行,是高股息策略胜出的绝佳组合。高股息策略往往在弱市环境、股息溢价率处高位,且利率下行周期中表现突出。高股息策略是经典的高收益稳健型策略之一,该策略胜出的本质在于股市的确定性收益有相对吸引力。

张道达投资手记提出高股息策略配置良机:股息溢价再创新高,利率周期下行。当前,市场仍待盈利风险消化和外围扰动退潮,入局稍缓,结构为上。短期,指数仍处弱势行情,下行风险尚未消退,而上行动力不足。前者源自中报顺周期板块的盈利消化,以及外围扰动的实质性消退。后者尚需信息催化,政策再平衡仍需等待。结构调整正当时,高股息策略选择较优。

历史回测,张道达投资手记构建的高股息策略有较优回报,具体筛选标准如下:1、 稳定高股息:过去三年间股息率中位值、平均值均位于全部A80%分位以上; 2、 稳定高盈利:过去三年ROE中位值、平均值均大于10%3、 低估值:PE不高于历史50%分位;4、 流动性好:自由流通市值大于50亿元;5、 低波动:过去一年相对大盘残差收益波动率不高于全部A30%分位;筛选调仓:按过去三年股息率均值降序,取前20只。每年51日滚动调仓。


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