配资之家谈城投债收益

2019-3-19 11:39| 发布者: admin| 查看: 1307| 评论: 0

摘要: 2018年11月以来,AA-城投债收益率总体呈下降趋势,一年期收益率下降幅度最大。具体来看:1Y收益率由5.96%下降至4.93%,下降幅度103BP;3Y收益率由6.85%下降至5.88%,下降幅度97BP;5Y收益率由7.48%下降至6.81%,下降 ...

201811月以来,AA-城投债收益率总体呈下降趋势,一年期收益率下降幅度最大。具体来看:1Y收益率由5.96%下降至4.93%,下降幅度103BP3Y收益率由6.85%下降至5.88%,下降幅度97BP5Y收益率由7.48%下降至6.81%,下降幅度67BP。同时期AA-城投债信用利差总体也呈收窄趋势,一年期信用利差收窄最为明显。具体来看:1Y信用利差由3.07%下降至2.31%,下降幅度76BP3Y信用利差由3.38%下降至2.68%,下降幅度70BP5Y信用利差由3.67%下降至3.33%,下降幅度34BP。今日配资之家来谈谈城投债收益问题。

分省份来看,201811月至20193月,湖南省AA-城投债成交量最大,达54.5亿元;其次为江苏省52.6亿元,四川省51.4亿元。湖北省AA-城投债只数最多,共60只;安徽省、湖南省分别以59只、57只紧随其后。分城市来看,201811月至20193月,镇江市AA-城投债成交量最大,达42.7亿元;其次为渭南市、潜江市,成交量分别为14.8亿元、14.7亿元。重庆市AA-城投债只数最多,共17只;盘锦市、郴州市、滁州市成交只数均超过10只。

根据Wind流动性指标,通过对成交量、成交天数以及换手率的加权(成交量权重:30.00%;成交天数权重:30.00%;换手率权重:40.00%)筛选出成交活跃排名前20AA-城投债。其中,加权流动性排名前两名的城投债分别为16镇新停车场专项债、18镇江新城MTN001,发行主体均为镇江新区城市建设投资有限公司。镇江化债方案的提出一定程度上提升了市场对镇江城投债的信心。从剩余期限来看,流动性排名前20AA-城投债中剩余期限在3-5年内的数量最多;从城投平台的资产规模来看,资产规模在150-200亿元范围内的平台占比最大。

配资之家建议投资策略:年初以来,政策呵护在建项目合理融资,平台再融资风险仍处于缓和阶段,整体交投情绪比较高,我们认为公开债务实质违约风险较低,对于非公开债务,到期压力下仍存风险事件冲击的可能。对债务处置试点等信号,保持谨慎理性,警惕流动性风险和估值风险。

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